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未來資產阿波羅基金經理人楊自強表示，市場資金充沛讓台股展現上漲力道，即使南海爭議也不足影響台股多頭氣勢，目前技術及籌碼面為多頭格局，外資期貨仍有68000多口淨多單部位下，指數要大幅回檔不易，然而台股短線漲幅較大，市場追價意願稍弱，顯見市場心態搶短較多，成交量目前維持在900多億的近期高檔，越靠近前波高點壓力越大，短線要直接向上突破不容易，高檔盤整滾量後指數才有攻堅可能，今日觀盤重點在於兩大龍頭法說後的走勢，勢必牽動台股近期多空看法。

未來資產阿波羅基金經理人楊自強表示，近期量能持續無法放大，大盤上攻力道受限，加上國際經濟數據多空參半以及美國升息、英國脫歐與否等不確定性因素影響下，台股仍會維持震盪整理格局，由於成交量萎縮，外資影響盤面程度加大，內資及散戶操作上短打心態濃，不過因熱錢還在，雖然沒有主流產業，且上漲空間有限，但還是可以尋找第二季營運穩定且下半年展望向上之個股。看好籌碼乾淨、下半年業績成長股。  

未來資產阿波羅基金經理人楊自強表示，今年以來外資一直是台股影響因素最大的關鍵，預計未來也是如此，在就外資期貨未平倉量來看不會有立即的暴跌危機，但未來籌碼面影響因素逐漸削弱，主要因開始進入第一季財報公布時期，預估盤面逐漸轉往基本面，市場會將關注焦點轉移到第一季財報業績穩且第二季營運展望向上之個股，整體來看台股仍是以高檔盤整為主，建議選股不選市。看好汽車電子、半導體、第一季基期低且未來幾季成長可能性大之個股。

60歲的李媽媽今年３月才剛退休，自從領完退休金後才開始要享受退休生活，就接到保險業務電話介紹類全委保單，無獨有偶，到銀行辦理定存時也遇到理專介紹類全委保單。李媽媽暫緩定存手續回家考慮了幾天，心裡也在想著如何開始規劃退休金運用，才能活到老領到老。   類全委保單到底是什麼？已經流行熱賣4、5年了，依然沒有退燒的跡象，銀行理專說它不但能幫你買基金、買ETF、買債券，還能每個月幫你領配息，年息4%-6%，比定存還多，退休金不僅能夠生息，還能夠留下來給子女，不懂如何投資也沒關係，因為有專家團隊幫你用選。李媽媽很心動，但是心裡還存了一份擔憂，類全委保單真的有這麼好嗎？   所謂類全委保單，是保費投入一個「全權委託帳戶」，由壽險公司委託投信公司代替保戶操作及管理這些資金，也是投資型保單的一種。2012年以前國內類全委保單不到15檔，接下來的幾年幾乎年年發行超過40檔，2015年更發行近65檔，截至今年3月底，國內類全委商品總規模已達到4,215億元，到底是什麼讓大家趨之若鶩。有別於以往的投資型保單，類全委保單特別針對台灣人喜歡配息、懶得操作的愛好，將投資與保險結合，撥回頻率從半年撥回到月月撥回，甚至雙週撥回，幣別方面則從新台幣、美金到人民幣、澳幣都有，再交由資產管理專家團隊靈活操作，看似完美的投資機制，讓大家紛紛買單。   然而，類全委保單並非穩賺不賠，截至4/14止，統計市面上的類全委保單，淨值在10元以下的類全委保單即占整體類全委保單約75%，跌幅最重的賠超過30%，而淨值10元以上的僅40檔，也就是如果從成立開始進場，大部份的類全委保單並沒有真正賺到錢，如此一來，撥回的來源就有可能是本金，不管是月撥回或是雙週撥回，是否賺錢，就真的要再仔細算一算了，對於中高齡保戶而言，是否能承擔這樣的盈虧，才是最重要的考量要素。   其實，類全委保單和基金公司發行的組合型基金十分非常類似，都是由專業經理人代為選擇投資標的如基金、ETF，但投資基金的管理費及保管費約2~3%，委託類全委帳戶投資基金等於多付了一次管理費及保管費，加上銷售銀行、保險公司的利潤及保險相關費用等，投資基金的成本往往比單純投資ETF高上許多。另外，部份受託代操的投信公司選擇基金時，可能會挑選自家的基金，是否兼顧投資績效與基金規模，也需要保戶多加仔細觀察。   長期持有才是王道 目前市面上的類全委保單相繼推出後收型，前收型及後收型的差異在於對要保人所收取的費用並不一樣，前收型的保單一經投保即會收取一固定費用(約３％)作為保險管理費用，剩餘的保費才拿去做投資，而後收型的保單則是一開始就有較多的資金用於投資，此後分成三年，每年收取保費(約1.5%)。不論前收型或後收型的保單，長期持有才是投資的不二法門，除此之外，仍需定期檢視保單報酬率及資產變化與市場趨勢是否相符。   未來資產智多鑫全權委託管理帳戶經理人謝智偉表示，類全委保單檢視有幾項重點，第一、當市場變動時，操作團隊是否靈活將資金轉換至適合的標的，景氣好的時候提升報酬率，景氣不佳時，減緩資產受損程度。第二、與其他投資標的相似的類全委保單相比較，觀察績效表現是否一致或者落後。第三、類全委保單的歷史波動度也是觀察指標，波動度越大，代表淨值變動越劇烈，相反的波動度越小，代表淨值變動緩慢。如果操作績效穩定波動度一般都在10%以下。   類全委保單本質上是「保險」，雖具有投資功能，最終仍在於「保障」，完全不能以保本的觀念來看待類全委保單，一般來說，類全委保單價格波動風險程度約在RR3 ，是中等風險程度的商品，適合穩健且長期投資的保戶，操作團隊的主要能力是幫保戶做好資產配置，靈活運用資金，在不同的景氣循環，達到追求投資報酬率最佳化及對抗大環璄的不利風險，協助保戶實現理財目標。所以，投保前一定要停、看、聽，「停止一窩蜂追求高配息、看準商品的投資屬性、聽經驗豐富的專家怎麼說」，才是選擇類全委保單的關鍵。

每年3月是投信界最受矚目的月份，境內外2000多檔基金角逐三大基金獎，終於在滿滿的掌聲中落幕，國內外基金公司百家爭鳴，獎項眾多，但得獎率卻不高。而未來資產投信旗下未來資產亞洲新富基金以黑馬之姿，在今年理柏基金獎榮獲３年期亞太區(除日本)股票獎殊榮。   理柏基金獎的分類方式與國內其他基金獎不同，不分境內外基金，全部打散按市場或投資標的性質評選，根據湯森路透理柏統計，今年共頒發90個分類大獎，其中3年期33個，符合評選標準的基金分別有1032檔，得獎率僅3.19%，競爭非常激烈。   未來資產投信董事長鄭二薰表示，未來資產集團素有亞洲消費投資專家之稱的，繼去年境外基金未來資產亞洲卓越消費股票基金獲理柏3年期基金獎後，今年再度榮獲亞太區（除日本）股票3年期獎，再再肯定未來資產在亞洲消費投資領域優異的操作成績。   未來資產亞洲新富基金自2011年11月成立以來，即以鎖定亞太地區受惠於人口、經濟及財富提升之產業及企業為主要投資標的，操作績效優異，深獲投資人肯定，基金經理人廖偉至表示，本基金在經濟收縮期：以民生必需消費類股為主，偏重防禦策略，在經濟擴張期：以非民生必需消費類股為主，尋找市場受惠產業。近期股市震盪整理格局不易改變，後續變數仍在於各國央行政策動向，今年多數新興亞洲國家仍將以寬鬆貨幣政策為主，長線有利風險性資產方向，各國股市評價已低於歷史均值，下檔風險有限，我們持續看好非民生消費、電子商務及醫療保健等相關產業未來的發展。   鄭二薰董事長表示，理柏基金獎評選最重視的就是基金公司整體管理旗下基金的能力，側重的是基金長期的穩定性，而不是短期績效。而未來資產秉持著核心投資方針，以發掘具有持續競爭力的公司，著眼於長期投資，追求報酬的同時，更重視風險衡量，以團隊為基礎於新興亞洲深耕的投資方式，正是我們的競爭優勢。因此，理柏基金獎肯定未來資產亞洲新富基金，等於是肯定未來資產整體投資研究團隊的表現。在現階段股市動盪不安的狀況下，獲獎的榮耀不就是一盞明燈，是投資人最明智的選擇。  

未來資產阿波羅基金經理人楊自強表示，台股近期相對於其他國際股市表現強勢，主要原因來自於外資主導近期盤勢，但由於市場無明顯主流產業，資金轉換速度太快，明顯看出外資欲支撐現貨來穩固近3.6萬口期貨多單，權值股雖有撐盤力道，卻無力走高，加上原本強勢族群接連走弱，指數到8500點以上賣壓沉重，內資態度顯得保守許多，由於沒有主流類股帶動下，預期指數將會在8500~8700點會有明顯反壓，對於未來看法仍舊不宜過度樂觀，還是以選股不選市方式進行，選擇第二季之後具題材性以及基期較低的個股布局。

未來資產阿波羅基金經理人楊自強表示，近期國際股市震盪幅度劇烈，盤勢仍舊不穩定，台股盤面強勢類股不斷變動，顯見產業基本面沒有明顯利多，難以支撐大盤走中長多格局，由於接近8500點關卡壓力越趨沉重，成交量並無明顯放大，續航力道恐有待觀察，整體來看，台股仍是以整理為主，若國際股市反彈後出現反壓，屆時台股就會有補跌壓力，因此仍建議保守看待後市。看好網通、汽車零組件、半導體

近期台股交投相當清淡，主要受到外資休假，權值股雖有撐盤力道，但卻無力走高，加上原本的強勢族群接連走弱，尾盤後繼乏力，成交值僅剩400多億元，預計近幾個交易日恐將維持這樣的窒息量。由於年底將至，法人在操作上越趨保守，過去慣有的作帳行情，今年恐將不明顯。明年總統大選之前，持續量能不足將在所難免，在沒有主流類股帶動下，預期指數將會在8000~8500點之間進行打底盤整。待假期結束外資歸隊後，且量能放大情況下，台股才有機會表現。看好半導體、太陽能、低基期的產業或個股

未來資產阿波羅基金經理人楊自強表示，近期歐美股市上漲，台股雖然同步走揚，盤中指數甚至攻近8400點，不過由於外資休假，權值股雖有撐盤力道，但卻無力走高，加上原本強勢族群接連走弱，尾盤後繼乏力，成交值僅剩600~800億元。加上年底將至，法人在操作上越趨保守，往年的作帳行情，今年恐將不明顯，交易日量縮恐在所難免，雖然成交值創下全年新低，表示籌碼已相對乾淨，然而市場信心仍顯不足，強勢族群紛紛回檔，在沒有主流類股帶動下，預期指數將會在8000~8500點之間進行打底盤整，對於未來看法，待外資耶誕假期歸隊後且量能放大，台股才有機會表現，明年第一季佈局方向可往半導體、太陽能、奧運題材等產業思考。

未來資產亞洲高收益債　券基金經理人曾任平：   全球股市走過8、9月大幅修正，10月的經濟數據開始走穩，而美國也可能將升息時點延後至12月，市場氣氛明顯好轉，一掃過去幾個月陰霾，投資意願強烈。因為經濟數據逐漸緩步走穩，加上大陸人行、歐洲央行相繼釋放市場的流動性，高收益債券與其他風險性資產反轉上揚，尤其是亞洲高收益債相對於歐、美、中東歐非高收益債，具備較高收益率及較低存續期間的特性，深受投資人喜愛。   自從大陸人民銀行宣布，下調人民幣貸款和存款基準利率25個基點，一年期貸款基準利率下調至4.35％、一年期存款基準利率下調至1.5％，並下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次降息、降準時間點雖然出乎意料，但幅度與方向符合我們及市場預期。   大陸公布第三季GDP成長率6.9％，雖然優於市場預期的6.8％，但仍低於官方目標7％，加上9月物價指數較去年僅成長1.6％，低於市場預估的1.8％，更達低於政策目標的3％，在製造業方面，落入緊縮區間的製造業採購經理人指數（9月官方版PMI 49.8），偏低的工業生產（9月年增5.7％，為半年新低）等，均為此次大陸進一步採行寬鬆貨幣政策的動機。   此次降息後，實質利率2.75％，存款準備率（RRR）降為17.5％，以目前全球寬鬆的利率環境，仍屬偏高。所以，我們認為在年底至明年第一季都還有至少再各降一次的機會，所帶給亞洲股債市的影響不容小覷。除此之外，有三大理由讓亞洲高收益債在國際利空不斷干擾市場下，仍然持續發光發熱。   第一，亞洲債市主要受到央行釋放流動性的幫助，投資等級債與亞洲高收益債的表現均佳。我們持續看好亞洲區在這波資金行情中的表現，特別是亞洲均為能源淨輸入國，油價下跌意味著政府與企業的進口成本下降，不僅可改善企業獲利，更直接改善政府在能源方面的津貼支出與貿易逆差的重擔，同時因通膨壓力減緩，也有利各國央行以降息方式刺激經濟成長，這些條件都優於其他新興市場，未來勢必吸引更多國際資金流入亞洲。   第二，現階段選擇亞洲高收益債，因整體物價壓力持續下降，亞洲平均通膨最新為1.7％，持續創新低，增加亞洲央行的降息空間。從實質利率的角度來看，大陸與印度最有降息空間，而印尼亦有降息的條件，但受限於貨幣表現相對偏弱，印尼央行在降息仍相對猶豫。其餘市場則有推出財政刺激的可能性，例如南韓，進一步壓低匯率，幫助出口。   第三，雖然大陸近期總經數據不佳，但受到政策持續支撐下，以房地產為主的大陸債市仍穩定向上。大陸房價近半年持續回溫，主要受惠於降息政策及相關的房市措施。房市投資占大陸經濟活動近30％，而目前市場尚未看到房價帶動投資的情況，預期政府仍會推出其他相關措施，有利大陸高收債持續上漲。十三五規劃後，刺激政策可能由貨幣轉向財政方案，效果更為直接，因此特別看好大陸債市成長潛力，將帶動亞洲高收益債基金在這波資金行情中的表現。(工商時報)