經濟瞭望

受到農曆春節影響，台灣1月物價指數上揚2.37%，扣除食物及原油的核心物價亦高達1.86%，物價明顯上揚。值得注意的是，歐美天候異常及飼料價格推升成本，使原物料上漲，且農曆年後油、電、瓦斯即將調漲，可能持續產生推高物價的動力，此外，歐美央行為推升景氣，寬鬆的貨幣工具將持續出籠，對亞洲及新興市場持續形成輸入型通膨，下半年的物價壓力仍存，雖然日前印尼央行意外降息，但目前台灣資金動能充足，且通膨逐漸升溫，壓縮央行進一步寬鬆貨幣政策的空間。

債券市場

受信評機構穆迪調降歐洲六國主權評等消息影響，帶動台股走低，也激勵台債殖利率走低，隨後美國公佈強勁的就業數據報告，加上希臘可望獲得第二輪抒困資金，美債殖利率彈升，使得台債殖利率隨之小幅走高，整週10年期指標債券殖利率下滑2.48個基本點收在1.2722%。展望後勢，儘管希臘債務問題仍未解決，但今年台股走勢仍強，相較之下，台債市場則顯得相對鈍化，進入二月後，區間更顯窄化，但在市場資金寬鬆的情況下，因此預期台債仍將於低檔區間波動。

貨幣市場

雖然上週央行到期存單逾1.1兆元，市場資金充足，在央行持續沖銷下，上週平均隔夜拆款加權利率由前週之0.397%上揚至0.398%。債券附買回市場方面，投信持續有資金流入，但對利率仍相當堅持，因此附買回利率變動幅度不大，仍持平在近期區間，上週10天期內同業附買回利率成交區間在0.73%-0.74%之間。展望未來，本週央行存單到期量僅1,900餘億，到期量驟減，加上臨近月底，市場資金需求較為強烈，在銀行端資金水位將偏少的情況下，預期短票成交利率將有微幅走高的機會，預期本週30天期內短票利率將成交在0.85%-0.88%附近。債券附買回市場方面，本週並無特殊的緊縮因子干擾，市場資金仍偏寬鬆，但月底將近，投信端或有較大的贖回壓力，附買回利率不排除將向高檔靠攏，預期本週同業附買回利率將維持在0.73%-0.74%附近。在基金操作方面，由於附買回利率仍維持低檔區間波動之情況下，基金將調整定存部位以及存續期間以提昇收益率。