市場評論

一週以來(截至2/10止)，亞太市場股價指數漲跌互見，其中新加坡STI指數上漲1.44%、香港恒生指數上漲0.13%，日本Nikke225指數上漲1.30%、澳洲股價指數下跌0.14%、韓國KOSPI指數上漲1.08%、印尼股價指數下跌2.58%、菲律賓股價指數上漲0.52%、馬來西亞股價指數上漲2.65%。

上週國際經濟數據多表現優異，由於短線漲幅已大，上漲動能逐漸鈍化，部份市場開始出現獲利回吐賣壓。展望未來一週，由於歐洲央行二月底將推出第二輪再融資操作(Long Term Refinancing Operation)，無限量提供3年期低息貸款，市場流動性相當充沛，美元隔夜拆款利差指數(LIBOR-OIS)持續縮窄，因此只要希臘能夠順利得到金援，系統性風險下滑下，投資氣氛亦可望進一步回升，預期股市短期內可望維持震盪回彈走勢。

中國1月份CPI年增率4.5%高於預期，主要在年節和氣候雙重因素影響下推升食品價格所致，預估2月份CPI年增率將跌落至4％以下，在通膨壓力舒緩下，貨幣政策將有持續寬鬆的空間，預期人行在第一季仍可能調降存款準備率至20.5％。香港方面，由於中國傳出首套房貸利率優惠政策，被視為房地產政策的局部微調，加上港府財政預算也未再推出新的打房措施，激勵房地產股反彈，雖然目前恒生指數面臨21000點整數關卡賣壓，但由於市場資金充沛，預期反彈行情仍可望持續。印尼方面，央行降息一碼至5.75%，但考量當前國內外總經情勢，投資人擔憂通膨再起以及資本流出等風險將因此增加，使得印尼上週股市出現較沈重的獲利回吐賣壓。馬來西亞方面，由於將面臨選舉雜音的干擾，預期短期股市將呈現觀望的盤整走勢。泰國方面，1月份消費者信心指數由前月的63.1回升至64，雖為連續第二個月回升，央行預期今年度GDP成長率可望達4.9%。

操作策略

放眼未來，亞太新興市場的經濟成長動能相對穩健，且由於歐美景氣走緩，通貨膨脹壓力大幅減輕下，貨幣政策也開始轉趨寬鬆；加上財政體質大幅優於歐美國家，我們對亞太地區政府提振景氣的能力相對具有更強的信心。近期中、美經濟數據降低市場憂慮，加上歐債負面衝擊淡化，全球央行對流動性保持寬鬆態度，市場避險情緒消退，對中國結構性寬鬆的預期仍然存在，皆有助於市場投資氣氛。本基金將持續緊密掌握消費產業未來發展趨勢，以汰弱留強方式，擇優調整投資組合。

資產配置