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60歲的李媽媽今年３月才剛退休，自從領完退休金後才開始要享受退休生活，就接到保險業務電話介紹類全委保單，無獨有偶，到銀行辦理定存時也遇到理專介紹類全委保單。李媽媽暫緩定存手續回家考慮了幾天，心裡也在想著如何開始規劃退休金運用，才能活到老領到老。

類全委保單到底是什麼？已經流行熱賣4、5年了，依然沒有退燒的跡象，銀行理專說它不但能幫你買基金、買ETF、買債券，還能每個月幫你領配息，年息4%-6%，比定存還多，退休金不僅能夠生息，還能夠留下來給子女，不懂如何投資也沒關係，因為有專家團隊幫你用選。李媽媽很心動，但是心裡還存了一份擔憂，類全委保單真的有這麼好嗎？

所謂類全委保單，是保費投入一個「全權委託帳戶」，由壽險公司委託投信公司代替保戶操作及管理這些資金，也是投資型保單的一種。2012年以前國內類全委保單不到15檔，接下來的幾年幾乎年年發行超過40檔，2015年更發行近65檔，截至今年3月底，國內類全委商品總規模已達到4,215億元，到底是什麼讓大家趨之若鶩。有別於以往的投資型保單，類全委保單特別針對台灣人喜歡配息、懶得操作的愛好，將投資與保險結合，撥回頻率從半年撥回到月月撥回，甚至雙週撥回，幣別方面則從新台幣、美金到人民幣、澳幣都有，再交由資產管理專家團隊靈活操作，看似完美的投資機制，讓大家紛紛買單。

然而，類全委保單並非穩賺不賠，截至4/14止，統計市面上的類全委保單，淨值在10元以下的類全委保單即占整體類全委保單約75%，跌幅最重的賠超過30%，而淨值10元以上的僅40檔，也就是如果從成立開始進場，大部份的類全委保單並沒有真正賺到錢，如此一來，撥回的來源就有可能是本金，不管是月撥回或是雙週撥回，是否賺錢，就真的要再仔細算一算了，對於中高齡保戶而言，是否能承擔這樣的盈虧，才是最重要的考量要素。

其實，類全委保單和基金公司發行的組合型基金十分非常類似，都是由專業經理人代為選擇投資標的如基金、ETF，但投資基金的管理費及保管費約2~3%，委託類全委帳戶投資基金等於多付了一次管理費及保管費，加上銷售銀行、保險公司的利潤及保險相關費用等，投資基金的成本往往比單純投資ETF高上許多。另外，部份受託代操的投信公司選擇基金時，可能會挑選自家的基金，是否兼顧投資績效與基金規模，也需要保戶多加仔細觀察。

長期持有才是王道

目前市面上的類全委保單相繼推出後收型，前收型及後收型的差異在於對要保人所收取的費用並不一樣，前收型的保單一經投保即會收取一固定費用(約３％)作為保險管理費用，剩餘的保費才拿去做投資，而後收型的保單則是一開始就有較多的資金用於投資，此後分成三年，每年收取保費(約1.5%)。不論前收型或後收型的保單，長期持有才是投資的不二法門，除此之外，仍需定期檢視保單報酬率及資產變化與市場趨勢是否相符。

未來資產智多鑫全權委託管理帳戶經理人謝智偉表示，類全委保單檢視有幾項重點，第一、當市場變動時，操作團隊是否靈活將資金轉換至適合的標的，景氣好的時候提升報酬率，景氣不佳時，減緩資產受損程度。第二、與其他投資標的相似的類全委保單相比較，觀察績效表現是否一致或者落後。第三、類全委保單的歷史波動度也是觀察指標，波動度越大，代表淨值變動越劇烈，相反的波動度越小，代表淨值變動緩慢。如果操作績效穩定波動度一般都在10%以下。

類全委保單本質上是「保險」，雖具有投資功能，最終仍在於「保障」，完全不能以保本的觀念來看待類全委保單，一般來說，類全委保單價格波動風險程度約在RR3 ，是中等風險程度的商品，適合穩健且長期投資的保戶，操作團隊的主要能力是幫保戶做好資產配置，靈活運用資金，在不同的景氣循環，達到追求投資報酬率最佳化及對抗大環璄的不利風險，協助保戶實現理財目標。所以，投保前一定要停、看、聽，「停止一窩蜂追求高配息、看準商品的投資屬性、聽經驗豐富的專家怎麼說」，才是選擇類全委保單的關鍵。