市場焦點

  • Fed維持利率不變,3月升息機率增 2018-02-01

    未來資產觀點:1月美國Fed決議維持基準利率不變,符合市場預期。聲明措辭表達對景氣樂觀的看法,認為通膨今年可望上揚,同時中期通膨有機會上看2%,整體維持謹慎升息的論調。我們認為,考慮就業市場改善、原物料價格基期、以及美國減稅等因素,2018年Fed很有可能維持3次升息。就投資而言,美國景氣改善,將有助於風險性資產表現,因此我們仍看好股票相關資產,雖然固定收益產品短期表現或受到抑制,但存續期間短的高收益債,利差有機會收窄,在低違約率的基本面支持下,可考慮逢回布局。

  • FED如預期升息一碼,且未上調明年升息次數 2017-12-14

    FED宣布升息1碼至1.25%~1.50%,符合市場預期,2018年和2019年升息次數維持在3次與 2次,2017年GDP成長由2.4%上修至2.5%,2018年從2.1%大幅上修至2.5%,並調降 2017年與2018年失業率0.2%至4.1%與3.9%,核心通膨則維持不變,資產負債表方面,明年 1月將縮減規模提升至200億美元。   未來資產觀點:FED如預期升息一碼,但明年仍維持3次升息步伐不變,並未上調升息次數, FED不如市場預期鷹派,使美元下跌0.7%,美國10年期公債殖利率下滑6bps。展望後市,美國經濟成長持續擴張,通膨可維持在目前水準,加上稅改有機會於年底前過關,FED也維持其長期資金利率水準在2.75%,顯示FED即使升息,步伐也不會太快,最終利率水準也不會太高,故投資人仍可續抱風險性資產。

  • 美國本週可望升息一碼 2017-12-12

    未來資產觀點:上週公布11月美國新增非農就業人數達22.8萬人,高於預期19.5萬人,失業率保持在近17年來低點4.1%;惟薪資月增0.2%,年增2.5%,均不如預期0.3%與2.7%水準。市場已多反應上週五就業報告,本週FED應能順利升息。我們認為現階段在通膨偏低環境下,美國經濟展望正向,全球景氣回溫,市場正向期待美國稅改,都將有助於風險資產延續漲勢,因此即便美國本週升息,仍可將股票作為核心配置。

  • 工業利潤表現佳,顯示經營效率改善 2017-11-28

    中國國家統計局公布,10月份規模以上工業企業實現利潤總額7,454.1億元人民幣,按月增長25.1%,增速較9月份放緩2.6%。首10個月,中國規模以上工業企業實現利潤總額62,450.8億元,按年增長23.3%,增速比1至9月份加快0.5%。規模以上工業是指年收入2,000萬元或以上的企業,包括國企及民企。 未來資產投信表示,中國工業利潤率在連續兩月加快成長後,上月漲勢雖有放緩,不過仍維持今年以來的高增速。且利潤持續上升,是伴隨著成本費用下降,虧損企業數量與金額都減少,同時企業槓桿率下降,都顯示經營效率繼續提高,經營風險持續降低,相信更有助於中國股市近期重獲市場青睞的趨勢,我們重申陸股為全球風險資產中相對低基期資產,投資人不妨在拉回之際尋求長線布局的契機。

  • 美國就業熱度不減,股市可望受惠 2017-11-06

    美國公布10月新增就業26.1萬人,預估為新增31萬人。10 月失業率下降至4.1%,創2000年12月以來低點。10月平均每小時工資約略持平,較去年同期則上升2.4%。   未來資產觀點:美國10月非農再度繳出20萬人以上的成績單,再加上9月就業人數由減少3.3萬人修正為增加1.8萬人,8月新增就業由16.9萬人上修至20.8萬人,合計上修約9萬人,就業市場熱度不減。近期美國稅改計畫持續獲得進展,鴿派鮑威爾也獲得提名擔任下一任Fed主席,整體環境有利股市,投資人不妨更為積極參與行情向上的趨勢。

  • FED維持利率不變,颶風無礙美國經濟成長 2017-11-02

    FOMC會議宣布維持利率不變在1-1.25%,儘管受到颶風襲擊,美國經濟依然穩定成長,通膨方面的措詞並未有明顯改變,表示颶風過後汽油價格出現上漲,但扣除食品和能源以外的通膨仍然疲軟,並低於目標2%,且聲明中指出,資產負債表正常化計畫從10月開始啟動並正在進行。   未來資產觀點:FED樂觀看待美國經濟成長,民眾支出、企業固定資產投資、就業市場皆持續擴張,惟通膨依然疲軟,但仍認為未來通膨會回到目標2%,故12月仍有機會升息,且儘管 10月ISM製造業指數從今年高點60.8滑落至58.7,不如市場預期,但仍高於今年前9個月平均57.1,新訂單與生產指數也維持在60以上的高水準,顯示製造業增速放緩但仍持續擴張,在美國經濟穩定成長的情況下,12月升息機會仍高,惟市場多已反應此升息預期,因此不會造成市場大幅回檔,美國股市仍有機會上揚,故只要股市有回檔,投資人不妨趁勢加碼,以享受美國經濟成長之果實。

  • 歐洲央行延長購債計畫! 2017-10-27

    歐洲央行維持主要再融資利率0.0%不變,符合預期,且延長購債計畫至2018年9月,明年起雖每月QE規模從600億歐元降至300億歐元,但德拉吉表示如有必要還會延續購債政策,較市場預期偏鴿派。 未來資產觀點:歐洲央行採取開放式寬鬆政策,主要源自防範景氣不確定以及通膨低迷的風險,但彈性的寬鬆政策對風險資產帶來支撐,若經濟數據隨之轉強,將有助於價格漲勢。對於資產配置而言,我們仍看好股市相對表現,無論內需消費或是受惠於全球復甦的出口產業,業績狀況均值得期待。

  • 中國進出口加速成長,全球皆可望受惠 2017-10-16

    中國9月進口額年率增速由13.3%大幅躍進至18.7%,不僅高於市場平均預期的13.5%,更是高於市場最樂觀預測值。而出口年率增速也由5.5%上升到8.1%,中國海關總署表示,如果當前的局面持續下去,中國的對外貿易今年可望保持兩位數的增長。   未來資產觀點:做為全球經濟成長主要引擎之一,中國進出口數據報喜,對全球景氣可謂錦上添花;尤其在進口成長部分,工業資源再次成為主要推動中國進口成長的分項要素,顯示工廠仍然忙碌,推動包括鋼鐵和銅在內的原物料需求;因此在產業佈局上,中國內需與基礎建設題材值得投資人多所著墨。

  • 9月失業率意外改寫新低!年底升息或為定局 2017-10-11

    受颶風影響,美國9月新增非農就業人數7年來首見下滑3.3萬人,不如經濟學家預估增加8萬人,但失業率改寫16年新低4.2%,平均時薪月增0.5%,高於經濟學家預估成長0.3%。   未來資產觀點:儘管新增非農人數平平,但薪資增長與失業率改善等狀況為Fed年底升息鋪路,數據公布後12月升息機率高達八成;但10年期美債利率基本沒有太大變動,市場焦點未來將轉向美國稅改與新任Fed主席政策動向等中期影響。假期期間除了加泰隆尼亞獨立公投影響西班牙股債與歐洲市場外,美國股市受到景氣復甦支持持續創高,市場波動仍低,更要留意3Q財報結果對評價影響,波動加大時不妨順勢檢視配置,基本面良好持股可考慮逢低布局。

  • 10月Fed啟動縮表,12月升息機會攀升 2017-09-21

    9月FOMC決議維持基準利率1%~1.25%不變,並自10月起啟動漸進式被動縮表;利率預期點圖顯示2017年將再升息一次,2018、2019、2020年將分別升息三、二、一次,市場關注焦點在長期中性利率預期從原本3%,下調到2.75%;此外,Fed並調降2017年PCE通膨預期 0.2%至1.5%。 未來資產觀點:儘管10月FOMC論調造成市場短期偏鷹派的反應,12月升息可能性大幅增加,但考量到美國通膨未明顯攀升,長天期利率水準將受到壓抑,加上利率正常化過程緩和,輔以全球景氣基本面改善,或使市場持續青睞新興市場投資,資金行情延續下,若價格出現回檔,不妨考慮作中長期布局。