資產配置建議

【市場分析】

全球總經

9月初公布的美國8月新增非農就業人數大幅下滑到15.1萬人，遠不及預期的18萬人，失業率4.9%與勞動參與率維持在62.8%不變，與預期通膨較相關的平均工資月增幅從上月0.3%下降到0.1%，同時年率也從上個月的2.7%放緩到2.4%，果然使得Fed無法斷然在9月升息，觀察美國經濟表現，仍可看出Fed不一定要急於在今年升息。同時，歐元區Markit 9月份製造業PMI初值為52.6，雖較8月份的51.7反彈，來到3個月最高，但服務業PMI初值卻只有52.1(遠不及8月的52.8)，創21個月新低，是拖累綜合PMI下跌的主因，依然帶給歐洲央行較多貨幣寬鬆的壓力，而只要各大央行都維持鴿派立場，就得以限制全球股市下行風險，挹注市場對於風險資產的胃納量；另外中國8月官方製造業採購經理人指數(PMI)重返擴張區間，使得新興亞洲股市更為吸睛，操作布局上也可多做留意。

國際股市

9月份全球股市再度震盪走高，尤其9月FOMC決議維持利率不變，重申經濟運行仍然正面，但同時下調今年經濟成長率、通膨與長期利率預期，這代表年底前升息還存在變數，資金派對可能還沒接近尾聲，風險資產吸引力依然強勁。MSCI全球(不含新興市場)本月震盪小漲0.4%，而新興市場更是上漲1.1%領先成熟市場，其中以越南、台灣、巴西表現較佳；成熟國家之中，美國科技股依然扮演領頭羊，上漲1.9%，明顯優於S&P500指數的小跌0.1%，強弱表現分歧，歐洲方面以英國FTSE指數最強，在英鎊偏弱之下強勢上漲1.7%。整體而言，全球經濟維持穩定，再加上貨幣環境寬鬆不變，資金持續追逐風險性資產；全球市場第三季表現不差，但第四季需留意美國總統大選的干擾，隨後焦點又將回到Fed是否升息，市場波動可能因此較為劇烈，因此配置上建議採取股債比重平衡的操作策略。