市場焦點
德拉吉態度意外轉鷹，葉倫暗示資產價格偏貴
2017-06-28
昨日ECB總裁德拉吉在歐洲央行年會上表示歐元區經濟前景改善，通縮威脅已不復存在，而通膨正在滲入經濟之中，此鷹派談話使歐元大漲，歐債利率上彈；Fed主席葉倫與副主席費雪也於昨日暗示一些資產有點昂貴，加上美國參議院推遲健保法案表決，使美股回檔。
未來資產觀點：油價疲軟加上薪資成長緩慢影響美國與歐元區通膨上漲力道，惟兩大央行總裁德拉吉與葉倫皆認為通膨低迷為暫時性現象，堅持其貨幣政策步伐，然市場卻持相反意見，認為過去失業率下降通膨上揚的關係已逐漸減弱，通膨將不會如央行預期般上揚；通膨於今年是否會大幅上揚的不確定性仍高，惟明年通膨在低基期的情況下，將會逐漸上升至兩大央行目標2%，故寬鬆貨幣政策恐仍將在明年逐漸退場，儘管寬鬆資金退場恐將對市場帶來影響，但經濟前景好轉的前提下，風險性資產價格終將持續攀升。此外，今年以來市場已不只一次討論風險性資產偏貴的議題，然股價卻屢創新高，故風險性資產只要有基本面支撐，價格回檔應當是好的買進機會，且明年通膨若上揚，上游產業價格回升，也有助於其營收表現，故風險性資產仍是投資首選，回檔便是買進機會。