五六七年級理財

文/趙靖宇 你對高收益債基金的印象是什麼?  你知道什麼是高收益債?  你知道高收益債基金有多少歡迎? 台灣人常常很驕傲的說台灣錢淹腳目，將境外基金各分類拆開來比，高收益債基金僅次於全球混合型基金金額，你就可以知道高收債基金受歡迎的程度。 為什麼這麼受歡迎?從許多退休的伯伯阿姨口中，他們異口同聲的說：「因為有配息啊！」 的確，配息對於追求穩健保守的退休族來說，非常具吸引力，他們一向喜歡像定存一樣的投資工具，穩穩的賺利息，而高收益債基金很多設計成月配息，五百萬的退休金投進去，一個月領個幾萬元，比 放到到期才有利息可拿的定存還要方便，因此成為基金市場的主流商品。 請給我幾分鐘的時間，讓我把高收債基金產品解釋的更清楚一點： 1.高收益債的名稱 高收益債券為政府及企業為籌資所發行的一種債券，但信用評等較差，發行時願意付出較高的利息，因此稱為「高收益債券」，所以它還有一個英文名稱叫「junk bond」，字面上翻譯叫「垃圾債」。 2.高收益債的風險 高收益債券的發行者多為信用評等較差的公司，它最大的風險就是信用風險，也就是萬一發行機構還款能力出問題，恐怕出現違約，過去比較轟動的像奇異、福特等都曾因營運狀況不佳，債券價格暴跌。 3.高收益債基金的報酬 國內銀行通路銷售成績最佳的一檔美元計價全球高收債基金，其中不配息的淨值從2009年3月反彈至2010年底，報酬率達65％，但2007年5 月自高點回檔至2008年11月新低點，也 跌掉了49％，漲跌的威力都不亞於股票型基金。 4.高收債基金的配息 同一資產管理公司發行高收益債基金，一檔配息，一檔不配息，不配息的淨值永遠比配息的高，你不必用太擔心，那表示少掉的淨值變成利息進了你的口袋，那也表示就算是基金投資賠了錢，它會從剩下的本金，也 就是淨值裡拿出答應配給你的利息，配的還是你的錢。 投資大眾耐心看完之後，下手前也請給自己幾分鐘，想一想下面的提醒： 一、留意收益分配方式 每檔基金的契約書都會載明基金的收益分配方式，是不配息還是會配息，配息是淨值低於票面即十元就不配，還是不管淨值賺賠都會配給你，如果你看不懂文縐縐的文字，詢問你的銀行理專，或 投信及總代理的客服，請他們一句一句解釋給你聽。 二、了解投資標的及內容 基金名稱叫高收益，指的是收益高，並不是信用評等高；基金分類在債券，但風險比A級龍頭企業的債券高；基金投資範圍是全球或是區域，也決定基金持有歐美市場高收債的比重偏高或是遠離歐美市場。 三、關心景氣走向 高收債基金投資標的既然是信評較差的企業，最大的疑慮反而不在於利率或是匯率，而是企業的財務狀況，能否熬過景氣衰退的低潮期，景氣一旦復甦，企業也將有轉機，最 理想的投資時機就是抓到景氣自谷底翻揚的時點。 不論你手上是否已經投資相關高收債基金，我想再強調，買基金千萬不要只看名稱，就以為你擁有全世界，也不能只要配息，其餘免談，更不代表只要叫債券絕對安全，錢只要出了銀行都有風險，風 險高低也由報酬來決定，下次有人告訴你配息配的老高，你一定要多給自己幾分鐘，把這篇文章看完再決定吧！   作者介紹：趙靖宇 現職： FM96.7環宇廣播電台「趙靖宇時間」節目主持人 知名理財專欄及財經書作家 專欄： 贏家時代季刊主筆專欄 PChome名家專欄 媽咪寶貝雜誌理財專欄 經濟日報基金觀察家專欄  著作： 聰明買基金I、II 聰明買台股 宅經濟，這樣賺 基金贏家100招

經歷2008-2009年金融海嘯，美國經濟時續反應房屋市場調整，企業與消費者支出保守，成長動能也減緩。相較近期頻出問題的歐債市場，及復甦中的的美國經濟，亞洲新興市場則受惠於中國及印度經濟的崛起及其內需市場的支撐，帶領整體亞洲迅速走出2009金融全球危機。展望2011年，新興亞洲地區無疑還是全球經濟成長最強的地區。而市場上基於風險趨避的心態，將吸引資金持續轉往亞洲尋求報酬穩定的高利差商品。 從亞洲債券市場的現況來看，台壽保亞洲高收益債券基金（本基金係投資於非投資等級之高風險債券）經理人吳鍵佐認為，隨著亞洲地區2009年強勁的經濟復甦，顯示亞洲已經領先美歐市場，邁向景氣循環的成長期。整體來說亞洲政府與企業體質相對其他區域來得穩健，隨著全球股市波動幅度加大，尋求避風港的資金，將陸續選擇亞洲債券市場為資金停泊的區域，其中亞洲高收益債券因具備高報酬、低波動性的特性，自2009年以來，即持續受國際資金青睞。   展望2011年，全球景氣在緩慢復甦及通膨預期的共識下，未來亞洲國家將開始透過升息或貨幣升值方式對抗通膨，同時也預告亞幣未來的升值空間。在這樣的基本面前提下，熱錢還是會往亞洲區移動，對亞洲區金融資產形成拉抬的作用，對亞洲整體債市，特別是亞洲高收益債券而言，仍是中長期的利多。   吳鍵佐認為，目前亞洲市場和成熟歐美國家處於截然不同的經濟周期；亞洲市場面臨的是通貨膨脹而非通縮壓力。整體來說，亞洲政府與企業體質相對其他區域來得穩健，基本面較優，就風險與報酬的考量而言具相對優勢。預期2011年，以低波動度和高債息收益為投資訴求的亞洲高收益債券，仍是處於多頭的一年。當全球股市因市場或交易因素上下震盪時，亞洲高收益債券將是投資人兼顧風險與報酬的資金避風港。建議投資人，可趁亞洲債市震盪時，伺機進場中長期投資。