資產配置建議

【市場分析】 全球總經   美國第四季GDP年增0.7%，較前季增幅2%放緩，主要受淨出口及企業庫存下滑影響，低油價亦抑制民間投資狀況，惟就業市場復甦帶動薪資上揚輔以房市增溫，未來消費增長仍為經濟復甦主力。1月伊朗制裁解除再令油價承壓，西德州原油一度跌破30美元關卡，通膨不見起色增添央行擴大寬鬆壓力。1/21歐洲央行表示因經濟成長減速、通膨遠低於目標區間，將於3月重新檢視貨幣政策立場，1/29日本央行意外採行負利率，突顯輔助經濟決心。   中國經濟成長放緩影響台灣出口，外銷訂單連9個月負成長，在「內外皆冷」下，2015全年僅0.85%，惟第四季下滑力道止穩，加上政府47.9億元提振措施遞延，今年國內景氣可望溫和回穩。   國際股市：   年初迄今市場大幅修正主因，並非來自於基本面明顯反轉，而是油價驟降，以及中國狀況影響投資人信心。我們認為歐洲與日本央行舉動無疑對市場注入強心劑，對風險性資產帶來支撐。現階段市場波動明顯增加，不妨趁機會檢視投組基本面狀況，只要投資標的仍有良好獲利能力，未來反彈空間仍然可期。  

【市場分析】 全球總經 油價下跌對消費力道的提振，加上歐洲與日本央行的寬鬆政策輔助，遂使兩地景氣逐步回溫，2016年歐元區GDP可望加速復甦至1.7%，高於2015年1.5%；日本GDP成長可望達到1.1%。美國3Q經濟成長終值2.0%，失業率破5.0%，奠定Fed於12月中首次升息基礎；然而美元走強及貿易需求放緩，造成企業庫存水位偏低，同時投資展望保守，或使央行未來升息節奏緩慢。   儘管國內資金不缺，但因通膨預期溫和，台灣央行4Q再降息半碼，並維持M2貨幣成長目標區(2.5%~6.5%)不變，貨幣政策分歧所引發台幣貶勢將有利出口，並推動國內景氣回溫。   國際股市 全球資產在2015年走勢先揚後抑，MSCI全球股票指數整年回檔4%，美林全球債亦跌2.8%。2016年市場仍會受到中國產業結構轉型、原物料價格低迷、通膨不如以往水準等因素影響，各區域經濟、產業表現將更為分歧；歐、日央行積極貨幣政策將有利於景氣表現，進而輔助企業獲利，這令市場除了給較高的評價外，資金也有機會續往該區流動，新興市場部分可選擇有基本面的亞洲，會有更強支撐。整體而言，擁有良好基本面標的之投資價值隨股價修正浮現，投資人應該保持耐心面對市場波動，分批進場佈局。