五六七年級理財

【案例】 六年級理財   姓名：Brenda 職業：金融業 每月可投資額：40000元(家庭) 投資屬性：保守穩健 報酬率期望值：4%~6%   六年級的Brenda，今年37歲，本身擔任金融業會計，因為職業的關係經常接觸金融商品，從年經就對投資很有興趣，也比一般人更容易認識新商品。真正想要做理財規劃是在結婚後生了女兒，開始想要為小孩存教育基金及買間房子，也跟大家一樣投資股票、買投資型保單、買壽險、買基金，雖然平時會研究投資趨勢，也常聽朋友說哪檔股票可以投資，但是仍然對這個金融市場毫無頭緒，投資報酬率時好時壞，報酬最高曾達到25%，但是沒有獲利了結，後來又因為金融海嘯而慘賠40%以上。   從這次投資的挫敗分析起來，應該是我對於所投資的商品不夠了解，買股票是聽朋友的介紹，買基金是依照報章雜誌的報導做配置，就盲目的跟著別人這麼做，以為就會賺錢，一直在期待能夠跟上高獲利的列車，沒想到投資卻讓我從理想的暴發戶淪為受災戶，經歷這慘痛的教訓之後，我不敢再貿然投資，目前幾乎都集中在定存，這幾年下來存了150萬元左右。   我女兒現在小學六年級，所以我想要存一筆教育基金讓他能夠出國念研究所，目前家庭月收入扣除基本開銷及房貸2.5萬元和保險2萬元後，剩餘資金4萬元可用於投資，我希望能夠將房貸500萬元還清，並順利在65歲存到退休金3000萬。壽險保單還要繳13年，到期後可領回600萬元。聽說最近有配息的債券基金很流行，很多銀行的朋友也在討論，因此，想請教專家該如何做資產配置及理財規劃，才能達到短、中、長期的目標，我也希望能在2013年克服心中對投資的恐懼，積極擴大投資部位，早日擁抱安穩的退休生活！  

2012年第二季以來，歐洲局勢再度升溫，成為困擾市場的重要因素，由於歐債問題與全球景氣疑慮加深，無論成熟市場或新興市場股市走勢均難以倖免，而產生約10%的跌幅，全球投資市場正式邁入震盪期，你做好準備了嗎？   買低賣高，是投資獲利的基本原理，然而投資市場進出點時機難以掌握，真正能做到洞燭機先、隨心所欲進出市場的人，畢竟少之又少。多數投資人風聞股市跌落谷底時，通常都想出脫持股；相反地，當市場來到高峰，大家都爭相買入，更捨不得離開市場，獲利了結。   即使是定期定額投資者，也很難完全在多變的市場中保持客觀，不但無法戰勝空頭市場的恐懼而中斷投資，也會迷惑於多頭市場之展望，而投資超過自己能力的金錢，這樣反而造成貴的時候多買、便宜的時候少投資的情形，和「股價低時多買，股價高時少買」的理想狀態背道而馳。   未來資產集團創辦人朴炫柱很早就發現，市場預測的困難度高，固然肇因於景氣變動通常超過合理預期，但是市場上的大幅震盪，更可能來自多數交易者的非理性行為模式。美國心理學家麥可‧薛默也曾分析投資中常見的不理性行為，包括：越是跌價的股票，越捨不得賣掉；賺了幾個波段後，人們傾向買一支風險偏高的股票；一般投資者相信自己能看出某支股票的漲跌模式，但這番解讀卻往往和別人不同，證明端賴投資人意志操盤，確實難以取得良好績效的事實。   事實證明：分期投資可以戰勝市場波動   要改變這種傾向，最好的辦法就是，每月定期直接從薪資帳戶投入固定金額進行投資。朴炫柱深信，這個方法適用於任何人，因為透過平均成本效益（cost averaging effects），應可有效降低風險，即使是收入有限的上班族，都能藉此達成分散投資或提撥退休金的理財目標。   未來資產投信統計2001/01～2011/09期間投資台灣加權股價指數，四種定期定額投資類型的效益率，結果發現，每月於股價最高日投資的「運氣不佳型」、每月於股價最低日投資的「小心翼翼型」和每月初及月底固定投資的「自動扣繳型」的投資成果雷同，顯示定期型投資的市場擇時效果並不大，重點在於，是否堅定地定期扣繳、持續投資。   為了追求終極獲利的願景，他數次呼籲投資者「留在市場裡」。當然，在股市下跌時保持冷靜，的確很困難，停止定期定額，可能是暫時減少壓力的方法，可是「熊市就是便宜買好股票的時機，投資人一定要克服心理障礙，如果需要，不妨暫時停止對投資相關新聞的關注，轉移注意力，應可以度過這段時期。」事實也證明，在高度波動的股票市場，未來資產推廣RSP定期定額計畫（Regular Saving Plan）吸引大量中低收入市場和股市散戶，很快地躍居市場主流，吸引同業爭相仿效，進而快速擴大韓國資產管理產業的總規模。   定期定額 是抵禦市場震盪的最佳利器 2011年在韓國居領導地位的未來資產集團來台成立「未來資產投信」，不止將研究方法與國際連線，完成SOP同步，在投資策略上，亦延續其奉行的「長線投資哲學」，未來資產強調，在景氣不好時鎖定持續成長的產業，運用未來資產獨特的評選機制，還是能找出持續成長的標的。   針對「RSP在台灣是否可行」的問題，他也提出進一步試算。金融海嘯後，台灣加權指數直到2009年才開始反彈，假設從2007年10月股價最高點（2007/10/9道瓊工業指數創歷史新高14,164點）開始定期定額投資，若不因隔年環球股災、信債風暴影響而中斷，到2009年5月前後，就可以拿回本金，到2012年3月為止，投資績效幾乎都維持正數。反之，若在相同時間點採單筆投資，或中途停止定期投資，到現在都難以恢復當初投入的本金。   市況不佳時停止扣款 將擴大資產損失 「若於市況不佳時停止繳納，最可惜的是，錯過股價反彈、大幅上漲的波段，」未來資產分析，因為牛市取得的利益，相當程度來自市場恢復初期的快速動能，此時，觀望市場的投資人通常來不及回到市場，因而錯失起漲點。未來資產集團曾統計2001/07～2009/06八年間未能掌握KOSPI股價大漲日的收益率，發現一直停留在股票市場投資者有133.6%的獲利，但錯過大漲日最佳10天的收益率只有22.0%，錯過20天的投資人則有-23.8%的損失，倘若最佳50天，則會失去75%以上的投資本金。可見出於對熊市的恐懼與悲觀，而變賣股票或基金的投資人，不但要面對空頭市場的埋伏，還要承受與多頭市場收益擦身而過的風險。   投資和人生一樣，要先確立方向和目標才能成功，面對全球不確定的經濟前景，未來資產建議投資人可以鎖定新興市場或亞洲，選擇處於長期成長趨勢的民生消費產業或品牌公司，持續定期定額投資，做好風險控管和資產配置，才能讓財富無畏景氣起伏，尋求成長契機。   變卦是投資的最大敵人 未來資產建議，第一次申購定期定額的投資者常常遇到什麼時候要申購基金，什麼時候要贖回的疑問。但是如果要成功定期定額投資，不是要考慮市場的狀況，而是一定要以自己的原則來決定。   選擇適合定期定額投資基金的標準 1.選可以預期經理的基金 2.股票型比組合型好 3.選有長期績效的基金 4.選費用較低的基金 5.選穩定的基金經理公司及基金     定期定額投資者的疑問 專家建議 「市場反彈了，投資基金的報酬率也從負數轉正，為了保持投資本金，這時候需要贖回嗎？」 反彈時，達到投資計劃的財務目標時，再考慮基金的贖回。投資期間，因為市場的下跌趨勢會產生恐懼心理，若此時擔心本金不能回收就贖回的話，就不能實現原本的投資計劃，反而失去更好的投資機會。 「因為市場大跌，投資基金表現很差，想要立刻停止扣款或贖回適合嗎？」 市場大跌時，持續定期定額投資的結果，反而會比停止扣款的績效還好，因為市場下跌，正是低價買股票最理想的時機。    定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證，本文內容僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。    

林翠萍身處投信界，對於歐債風暴持續延燒，未來投資人該如何因應？她認為， 投資人可擁抱亞洲不含日本這擁有龐大消費商機的長線趨勢題材，包含民生必需消費、非民生必需消費、醫療保健等產業都是很好的投資。   她認為，人民財富不斷成長，金融業、教育也會跟著向上提升，以亞太區域來看，人民對於生活品質的要求越來越高，產業發展趨勢對了，加上亞太區擁有中國大陸、東協、印度的強勁經濟發展，在歐美受主權債危機拖累，難以脫身，整體經濟發展趨緩，因此亞太地區經濟發展模式的「典範轉移」不會是短期題材，不會1、2年就到頂，而是會長線發展20年、30年，選擇好區域後，搭配選擇優秀的團隊，以競爭力為出發點選股，就能享受長久的投資前景。

翻開近期的績效表來看，由未來資產投信國際投資部主管林翠萍操盤的亞洲新富基金，無論是近三月、近六月、今年以來皆站上同類型第一名寶座，從以前到現在，林翠萍堅持努力不懈，持續提升自己，是讓她成為績效冠軍的職場達人關鍵所在。   回顧林翠萍的職場規劃，從證券研究員紮下厚實的研究基礎，接著負責證券自營部的資金操作，緊接著進入投信的研究部門，到現在的投信國際投資部主管、基金經理人，考取高階證照是讓她向上提升的重點。   她說，剛開始時，直接挑戰高階的CFA(特許金融分析師)、臺灣證券分析師證照，就是希望對自己的工作有幫助，並藉由考取證照當中的準備過程，可以學習更多的產業知識、深入了解，並讓自己隨時保持在最新的狀態中。   回顧當初考照的過程，分為準備期、衝刺期，以CFA來說，第2階段、第3階段皆是一年考一次，所以都把這二時期各以半年的時間來規劃，準備期是初步準備考試範圍、了解考試內容，衝刺期就是以比較密集的讀書時間來準備。   以她為例，下定決心考照後，就會馬上安排時間，平日下班後，晚上吃過晚餐後就會開始準備，每天多多少少準備一些，將自己保持在持續前進的熱情階段。   她說，CFA的內容包羅萬象，準備考照後，也讓自己看事情、資產配置上面，會保有多元想法，更為豐富自己的投資面向，對於實務的幫助相當大。   在她的實際操作面，都是先有一個投資想法，決定大方向，抓緊產業潮流的主軸，只要有初步的架構，加上隨時更新觀念、並重視風險控管，自然就有機會打敗基準指數。   她回顧考照前，擔任台股研究員時候相比，考照過後，不論是想法、思維都更為縝密。   至於自己成功的關鍵心法，林翠萍說，「努力不懈、堅持到底」就是最重要的重點，由於CFA的考試時間分為三個階段，拿取證照時間至少需要二年半以上，跟國內的證照考試截然不同，很多人考到第1階段就放棄，或是到了要考第3階段，因為需要用英文書寫時就放棄。所以她認為，隨時充實自己，並定下「一開始下定決心、就不要放棄」的毅力，自然而然就能成為快樂持續上進的職場達人。

身為國內少數拿到精算博士，更曾在加拿大U. of Alberta數統系擔任助理教授與精算組主任的陳卓介，除擁有紮實的學術訓練，更在進入金融業後，將學術與實務徹底結合，擅長找尋市場轉折點，曾 多次精準預言美國房市、股市及台灣股市的轉折點，現在身為未來資產投信董事長的他，在個人的投資哲學上，就是嚴守風險控管、做好資產配置，讓財富穩定成長。   陳卓介說，投資就是Plan(理財規劃)、Execution(投資執行)、Evaluation(評估成果)3個階段的概念。   陳卓介說，一般投資人對申購基金(Execution)已經很熟悉了，但是對於理財規劃(Plan)和投資後成果評估(Evaluation)的概念較為陌生。   他建議，執行投資就像人生一樣，第一步就是要有顯著的方向及目標，才能成功。所以在投資的3階段上面，理財規劃(Plan)的階段最為重要，有無計劃，怎麼規劃，些微差異，就會帶來最後成果的重大不同。   陳卓介說，一般人可將理財規劃分成5大方向。 1 是「規劃顯著的財務目標」，顯著的財務目標可以激勵投資人，例如出國旅遊、買車子、買房子、存退休金、存子女教育金，有了明確目標，就有動力前進。   2 是「根據財務目標，決定投資期間」，規劃好財務目標，自然就會決定投資期間。舉例來說，可訂立3年存到買車的錢、6年存到買房的頭期款、20年存到退休金，投資期間就以這期間來做為基礎，在 這基礎上規劃。   3 是「選擇對自己最適合的資產配置」，依據投資期間，基金的不同風險屬性、預估報酬率等條件，分配國內和海外投資的比率，並要符合財務目標的預估報酬率原則，例如年報酬率為3％、6％、10％，投 資的配置就不一樣。   4 是「選擇要投資的商品」，決定資產配置後，接著就要選擇具體的商品。如同在足球比賽中，先決定前鋒，中鋒，後衛的陣仗，再決定各位置最適合的選手一樣。   5 是「修正投資方針」，為了達到財務目標，也要時常依據市場波動，在合理的限度內，定期調整投資金額，或是調整基金投資比重。   陳卓介說，投資人最常詢問的2大問題，「市場反彈了，投資基金的報酬率也從負數轉正，為了保持投資本金，這時候需要贖回嗎」，「因為市場大跌，投資基金表現很差，想要立刻停止扣款或贖回適合嗎」。同 樣是市場的變化，上漲、大跌都讓投資人無所適從。   陳卓介建議，反彈時，若達到財務目標報酬率，再考慮基金贖回。投資期間，因為市場的下跌趨勢會產生恐懼心理，若此時擔心本金不能回收就贖回，反而不能實現原本的投資計劃，失去更好的投資機會。市場大跌時，持 續定期定額投資的結果，反而會比停止扣款的績效還好，因為市場下跌，正是低價買股票最理想的時機。   陳卓介也以未來資產金融集團董事長朴炫柱(Hyeon-Joo-Park)曾說過的話來提醒投資人，「不要追隨短期的資金，時間拉長，金錢自然就來，因為具健全基本面的公司無論市場的波動，皆 能有良好的表現」。   陳卓介建議，投資人可依循未來資產金融集團的原則來選擇，包含長期投資價值、公司的技術進入門檻、動態競爭優勢等因素。   面對未來歐債的不確定因素仍在，投資人可以選擇新興市場或亞洲，重點放在消費或品牌公司，這些都仍處於長期成長趨勢，投資人可多加留意這些投資機會。   陳卓介說，只要投資人做好投資規劃，定期檢視投資組合，依照個人的人生階段及價值，做好完整的規劃。做好了規劃，投資人也更能心無旁騖專心衝刺事業、照顧家庭、行有餘力幫助社會，讓這世界更加美好。